SPO «Гемабанка» на 400 млн рублей задает новый стандарт для биотех-IPO

Биотехнологическая компания «Гемабанк», входящая в группу «Артген биотех», успешно закрыла книгу заявок на вторичное публичное размещение акций (SPO), зафиксировав переподписку и привлекла около 400 млн рублей. Цена размещения установлена на уровне 116 рублей за акцию, а торги новыми бумагами на Московской бирже стартуют уже 19 июня. Однако главной особенностью сделки стала не столько рыночная конъюнктура, сколько уникальная для российского публичного рынка конструкция: материнская компания «Артген биотех» гарантировала инвесторам, вложившим от 500 тысяч рублей, обратный выкуп акций через три года по цене 150,8 рубля за бумагу. Эта оферта фактически страхует участников размещения от рыночных рисков и формирует гарантированную доходность на уровне около 30% за три года.

Детали размещения и спроса

Книга заявок была открыта 15 июня, и за короткий срок спрос со стороны инвесторов превысил объем предложенного выпуска. Изначально компания планировала разместить до 3 370 080 обыкновенных акций. Цена в 116 рублей за акцию оказалась привлекательной для рынка, что и подтвердила переподписка. Генеральный директор «Гемабанка» Иван Потапов назвал высокий интерес свидетельством доверия к стратегии развития бизнеса: «Переподписка на SPO является подтверждением уверенности рынка в перспективах компании».

Привлеченные 400 млн рублей позволят компании профинансировать дальнейшее развитие — расширение сети банков стволовых клеток, новые биомедицинские продукты или сопутствующие M&A. Примечательно, что «Гемабанк» пошел по пути SPO, а не классического дополнительного выпуска, что может говорить о желании частично размыть доли существующих акционеров без проведения длительной процедуры допэмиссии либо дать возможность выйти части ранних инвесторов.

Гарантия обратного выкупа: «подушка» для якорных инвесторов

Особенность сделки, которая сразу привлекла внимание аналитиков, — оферта от материнской компании «Артген биотех». Она обязалась выкупить акции у инвесторов — участников SPO по истечении трех лет с даты завершения предложения по фиксированной цене 150,8 рубля за штуку. Условиями получения оферты являются вложения от 500 тысяч рублей и непрерывное владение бумагами в течение трех лет. Простая арифметика показывает: инвестор, купивший акции по 116 рублей, через три года может предъявить их к выкупу по 150,8 рубля, что обеспечивает чистый доход в 34,8 рубля на акцию (около 30% за три года, или примерно 9–10% годовых). Эта доходность сопоставима с текущими ставками по депозитам, но привязана к биржевому инструменту.

Такая конструкция нетипична для российского рынка акций и по сути представляет собой встроенный опцион put, делающий участие в SPO безрисковым для крупных розничных и институциональных инвесторов. Она же объясняет и переподписку: консервативные покупатели, сомневающиеся в рыночных перспективах биотех-сектора, получили гарантированный порог доходности. Для «Артген биотех» это — способ привлечь капитал в дочернюю компанию на более выгодных условиях, нежели банковский кредит, и одновременно продемонстрировать уверенность в фундаментальной стоимости «Гемабанка» выше 150 рублей за акцию.

Контекст рынка и стратегия группы

«Гемабанк» является крупнейшим российским банком стволовых клеток и в последние годы активно диверсифицирует бизнес в смежные области регенеративной медицины и генетических исследований. SPO на 400 млн рублей — относительно небольшое, но знаковое размещение: оно подтверждает, что нишевые биотехнологические компании могут успешно привлекать публичный капитал при правильной структуре сделки.

В целом, SPO «Гемабанка» можно рассматривать как пилотный проект для группы «Артген биотех» по выводу на публичный рынок других своих активов. Успешное закрытие книги с переподпиской и изобретение механизма «гарантированного выкупа» могут стать типовой моделью для будущих размещений в сегменте small- и mid-cap биотеха, где инвесторы часто опасаются низкой ликвидности и длинных сроков окупаемости. Если после начала торгов 19 июня котировки удержатся вблизи цены размещения, а через три года «Артген биотех» выполнит оферту, рынок получит новый надежный инструмент для долгосрочных вложений в здравоохранение.