АФК «Система» привлекла 320 млрд рублей под залог доли в Ozon: рекордная сделка с ВТБ снимает долговую нагрузку с миллиардера Евтушенкова

АФК «Система», один из крупнейших частных инвестиционных холдингов России, совершила беспрецедентную для отечественного рынка структурную сделку, закрыв вопрос с долговой нагрузкой и одновременно получив ресурс для новых инвестиций. 30 июня 2026 года корпорация объявила о привлечении 320 млрд рублей от группы инвесторов, организатором выступил Банк ВТБ. В залог по сделке передан крупный пакет акций Ozon, что делает ее не просто крупнейшей, но и знаковой: один из самых дорогих публичных активов рунета фактически выступает обеспечением по финансовому «мосту», который позволяет АФК кардинально оздоровить баланс.

Как сообщил первый вице-президент АФК «Система» Илья Филатов, «данная структурная сделка уникальна для российского фондового рынка: она стала возможна благодаря активному участию и поддержке одного из наших ключевых партнеров – банка ВТБ». В банке с оценкой согласны: зампред правления ВТБ Виталий Сергейчук назвал сделку «первой в своем роде для российского рынка» и отметил, что ее реализация потребовала значительной экспертизы от всех участников.

Долг в обмен на акции: механизм и цели

Сумма сделки — 320 млрд рублей. Согласно официальному раскрытию корпоративной информации, АФК «Система» выдала независимую гарантию на сумму до 350 млрд рублей и передала в залог «ценные бумаги в обеспечение исполнения денежных обязательств залогодателя по выданной независимой гарантии» со сроком исполнения до конца 2030 года. Хотя названия бумаг в раскрытии не фигурируют, источники РБК и Forbes прямо указывают на Ozon: на 1 марта 2026 года 31,8% акций маркетплейса принадлежали именно АФК «Система», и именно этот пакет стал ключевым обеспечением.

Средства, полученные корпорацией, в приоритетном порядке пойдут на погашение корпоративного долга и публичных обязательств. Напомним, еще в марте 2026 года чистый долг АФК «Система» оценивался примерно в 368 млрд рублей, и менеджмент публично прорабатывал различные инструменты по его оптимизации, включая «структурные сделки с банками». Теперь эта стратегия реализована. Как ожидается, сделка позволит «заметно сократить долговую нагрузку и укрепить кредитный профиль» — это цитата из сообщения самой корпорации.

При этом часть привлеченного ресурса будет направлена и на развитие. «АФК "Система" — прежде всего инвестиционная компания», — подчеркнул Филатов, отметив, что средства пойдут и на развитие текущего портфеля активов, и на новые перспективные проекты. Таким образом, сделка решает двойную задачу: снимает острую долговую проблему и одновременно дает капитал для нового инвестиционного цикла.

Контекст: долговая нагрузка и ставка на Ozon

Необходимость в столь масштабной сделке назревала давно. АФК «Система» в последние годы активно наращивала долг для финансирования растущих активов, включая Ozon, и к началу 2026 года ситуация требовала решительных действий. Продажа доли в маркетплейсе в рынок была бы сопряжена с дисконтом и могла обрушить котировки. Структурная сделка с ВТБ позволяет избежать этого: акции остаются у АФК (или переходят в залог, но не продаются), а корпорация получает живые деньги.

Выбор Ozon в качестве залогового актива не случаен. Маркетплейс — один из самых дорогих и ликвидных активов в портфеле АФК. По итогам первого квартала 2026 года его выручка выросла на 49% до 300,9 млрд рублей, EBITDA увеличилась на 50% до 48,8 млрд рублей. Акции Ozon торгуются на Московской бирже, и их стоимость на начало июня превышала 87 млрд рублей. Пакет в 31,8% на тот момент стоил около 27,8 млрд рублей — однако в рамках структурной сделки он был оценен, очевидно, значительно выше, с учетом будущих перспектив бизнеса.

Для ВТБ сделка также имеет стратегический смысл. Ранее в мае 2026 года банк объявил о стратегическом партнерстве с группой Wildberries-Russ, а теперь получает в залог крупный пакет акций ее ближайшего конкурента. Это дает банку уникальную позицию в сегменте e-commerce: не участвуя напрямую в операционной деятельности маркетплейсов, он становится ключевым финансовым партнером для обоих. При этом структурный характер сделки позволяет банку не отражать акции Ozon на балансе, а получать по ним комиссионный и процентный доход.

Рыночный контекст: нетипичный инструмент для российского рынка

Структурные сделки с залогом публичных акций — обычная практика на западных рынках, где инвестиционные холдинги используют принадлежащие им пакеты как обеспечение для привлечения финансирования. В России же до сих пор такие схемы не применялись в столь крупном масштабе, и сделка АФК «Система» может стать прецедентом. Илья Филатов назвал ее «уникальной», и с этим трудно спорить: привлечение 320 млрд рублей под залог акций одного эмитента — беспрецедентный кейс для российского рынка капитала.

Теперь ключевой вопрос — как корпорация распорядится полученными средствами. С одной стороны, погашение долга снизит процентные расходы и улучшит кредитные метрики. С другой — «инвестиционный ресурс» должен материализоваться в новые проекты. АФК «Система» традиционно была драйвером консолидации в телекоммуникационном, сельскохозяйственном и медицинском секторах, и теперь, после расчистки баланса, может снова выйти на рынок M&A.

Таким образом, сделка АФК «Система» и ВТБ решает сразу несколько задач: снимает долговую нагрузку с холдинга Владимира Евтушенкова, дает банку доходный и обеспеченный актив, а рынку — прецедент использования структурных инструментов в масштабе, сопоставимом с годовым объемом корпоративного кредитования. Остается дождаться отчетности АФК за второй квартал, чтобы оценить, насколько кардинально изменился кредитный профиль корпорации после этой «беспрецедентной» сделки.