ПСБ входит в капитал электромобильного «Атома»: 17% за 10 млрд рублей и курс на IPO

Производитель российского электромобиля «Атом» (АО «Кама») получил стратегического финансового партнера. ПСБ приобрел 16,98% акций компании в рамках дополнительной эмиссии, заплатив 9 999 613 000 рублей. Исходя из параметров сделки, весь бизнес «Камы» оценен в 58,9 млрд рублей. Для молодого автопроизводителя, который только запускает серийные продажи, привлечение капитала через продажу доли — способ профинансировать операционную деятельность без наращивания долговой нагрузки, а для банка — ставка на развитие электромобильности с прицелом на будущее IPO.

Долгая дорога к инвестору

О том, что «Кама» ищет покупателей на новые акции, стало известно еще в 2024 году из материалов арбитражного суда Татарстана, где миноритарный акционер Сергей Васин оспаривал допэмиссию. Тогда речь шла о размещении 547,9 тыс. акций по 36,5 тыс. рублей за штуку. В числе потенциальных инвесторов назывались КамАЗ, структуры «Росатома», «Ренова», «Татнефть», РФПИ и Газпромбанк. Однако до конкретной сделки дело дошло только сейчас. По информации с сайта ЦБ, последний дополнительный выпуск акций «Камы» зарегистрирован в конце 2023 года, но параметры размещения не раскрываются; известно лишь, что в документ с условиями несколько раз вносились изменения, последние — в мае 2026 года. Это косвенно подтверждает, что переговоры с инвесторами шли сложно и длились месяцами.

Текущий состав акционеров «Камы» официально не раскрывается. Известно, что на первоначальной стадии проект поддержали генеральный директор КамАЗа Сергей Когогин и Рубен Варданян, вложившие по 360 млн рублей. Согласно судебным материалам 2024 года, мажоритарная доля в «Каме» принадлежит ООО «Восход», акционерами которого являются Когогин (37,5%), ООО «Спектр» Вагана Баблояна, Михаила Бройтмана и Жанны Халиуллиной (37,5%), а также АО «Сигма» (25%, доля перешла от Варданяна в октябре 2025 года). В 2023 году в капитал «Камы» вошла структура «Росатома», заплатив 6,2 млрд рублей.

Ставка ПСБ: электромобиль как экосистема

Директор департамента инвестиционных и сложных финансовых сделок ПСБ Никита Душкин назвал вход в капитал «Атома» «стратегической инвестицией», цель которой — стимулировать и развивать электромобильность на всех этапах производственной цепочки. По его словам, банк делает ставку на проект и его ключевых стратегов — КамАЗ и «Росатом», чей опыт и компетенции, наряду с менеджментом компании, должны обеспечить достижение планируемого финансового результата и вывод проекта на IPO. В «Каме» добавили, что электромобиль — это гаджет, вокруг которого всегда существует экосистема финансовых сервисов, и участие ПСБ, одного из крупнейших федеральных банков, создаст дополнительный импульс для развития как «Атома», так и всей отрасли электротранспорта.

Для ПСБ, который в последние годы активно наращивает присутствие в нефинансовых секторах через прямые инвестиции, покупка доли в электромобильном стартапе — шаг в быстрорастущий сегмент, подкрепленный государственной повесткой импортозамещения и декарбонизации. Кроме того, банк получает потенциального крупного корпоративного клиента: «Атом» на этапе масштабирования неизбежно будет нуждаться в кредитовании, лизинговых продуктах и зарплатных проектах. Синергия очевидна.

Деньги без долга

Для «Атома» привлечение средств через допэмиссию — принципиально важный выбор. Как отмечает аналитик «Эйлер Аналитические технологии» Владимир Беспалов, на начальном этапе продаж поступление денежных средств от реализации автомобилей может оказаться ограниченным. Продажа пакета акций позволяет финансировать деятельность за счет акционерного капитала, не увеличивая долговую нагрузку, что снижает кредитные риски. Кроме того, привлечение системно значимого банка в качестве партнера должно положительно сказаться на реализации проекта: у «Атома» появляется не только финансовый, но и ресурсный партнер с широкой региональной сетью и опытом работы с промышленными активами.

Курс на публичность

Ожидаемое IPO — ключевой элемент стратегии для инвесторов «Камы». Выход на биржу позволит монетизировать вложения и привлечь дополнительный капитал для масштабирования производства. ПСБ, как финансовый инвестор, очевидно, рассчитывает на рост стоимости актива к моменту размещения. Для банка это классическая ставка на pre-IPO раунд: войти в капитал до публичного размещения, помочь компании подготовиться к бирже, а затем зафиксировать прибыль при листинге. Насколько оправдаются эти ожидания, будет зависеть от того, сумеет ли «Атом» нарастить продажи и занять заметную долю рынка электромобилей в условиях жесткой конкуренции с китайскими брендами и традиционными автопроизводителями, осваивающими электрические модели.

Таким образом, сделка с ПСБ — это не просто разовое вливание 10 млрд рублей, а институциональное признание проекта «Атом» и шаг к формированию вокруг него полноценной финансовой экосистемы. Для рынка это сигнал, что российский электромобильный стартап переходит от стадии разработки к стадии масштабирования с опорой на крупный банковский капитал.