ЦБ повысил ключевую ставку до 15%
ЦБ сделал жесткий ход. Хотя многие участники рынка ожидали повышения ставки, ориентиром скорее было повышение в пределах 100 базисных пунктов. Но теперь ставка 15%.
С одной стороны, свою логику ЦБ излагает доходчиво. Цены за III квартал выросли выше ожиданий, в октябре перелома не произошло, инфляционные ожидания высоки, а спрос превышает возможности предложения. Если раньше по результатам года центральным банком ожидалась инфляция в диапазоне 6–7%, то теперь 7–7,5%. Поэтому спрос надо сбивать, и денежно-кредитная политика была ужесточена. Сразу немного укрепился рубль. И немного просел фондовый рынок - ведь при более сильном рубле и дорогих заимствованиях многие компании и банки будут зарабатывать меньше. Инвесторы это понимают.
При этом высокая цена денег по мнению ЦБ надолго. Обновленный среднесрочный прогноз Банка России предусматривает среднюю ключевую ставку с 30 октября до конца 2023 г. на уровне 15-15.2%. То есть, снижения точно ждать не следует, а вот некоторую вероятность еще одного повышения до конца года таким образом ЦБ неявно анонсировал. Средняя ставка на 2024 г. теперь ожидается в диапазоне 12,5-14,5%. Что будет определять и стоимость кредитования в течение всего будущего года.
Но еще до последнего повышения по данным ЦМАКП появились первые признаки замедления инвестактивности. А если прибыли компаний будет еще меньше, а кредиты еще дороже, то инвестиции уж точно расти не будут. Для той же структурной перестройки экономики, требующей ресурсов, в том числе заемных, ставка явно слишком высока. А снижение инвестиций сегодня – это, к сожалению, снижение предложения в экономике завтра. Ведь мощности и так загружены, безработицы практически нет. Значит единственный путь наращивания предложения - через повышение эффективности. Которого без вложений достичь не получится. Собственно, и сам центральный банк это понимает – предполагая замедление экономического роста в следующем году до 0,5-1,5%. А ведь рост предложения тоже мог бы помочь сбалансировать динамику цен.
И еще одна проблема – ведь еще выше поднимая ставку ЦБ хочет ограничить кредитование. Но одновременно государство кредитование активно поддерживает. Бюджетным рублем. Это и многочисленные виды поддержки корпоративного инвестиционного кредитования, и розничного, в первую очередь ипотечного. И чем выше ставка – тем выше бюджетные расходы. При этом отказаться от них нельзя, обязательства уже приняты. Есть оценки, что каждый дополнительный процент ключевой обходится бюджету примерно в 200 млрд. рублей. Которые очень бы пригодились и на другие цели. А одновременно искажаются экономические стимулы. Неспроста недавно один из руководителей крупного госбанка говорил о том, что скоро «только субсидируемые кредиты будут выдаваться».
Конечно, очень сложно точно просчитать эффекты от производимых действий. И когда, и насколько подействует на экономику то или иное решение. Но очевидно, что и снижение инфляции, и уровень инвестиционной активности и экономического роста, и эффективность бюджетных расходов – важнейшие приоритеты государственной политики. Между которыми очень важно находить баланс.
Борис Копейкин – Первый заместитель генерального директора ЦСР
Как защитить сбережения от девальвации рубля
На фоне глобальных макроэкономических и политических потрясений, введения режима санкций против Российской Федерации последний год активно идёт девальвация национальной валюты. Рубль то немного окрепнет, то снова опускается по отношению к евро и доллару.
Бизнес-инкубатор: как вырастить успех в «тепличных» условиях
Путь от блестящей идеи до работающего бизнеса рискован, тернист и непредсказуем. По данным аналитиков, в инновационных сферах только один из десяти стартапов становится успешным и приносит постоянную прибыль своим создателям. А в традиционных сегментах рынка шансы на выживание у молодых проектов более скромные. Типичная ошибка, которую совершают начинающие предприниматели, состоит в желании полагаться только на свои силы. Большинство из них не обладает практическим опытом управления компанией и рисует довольно радужную картину быстрого получения первой прибыли.
Комментарии
-
Оставить комментарий
Популярно
Рекомендуем
Поиск