МСП привлекли на бирже более 10 млрд рублей

Российский малый и средний бизнес рекордными темпами осваивает публичный долговой рынок, превращая его из нишевого инструмента в реальную альтернативу банковскому кредитованию. По итогам первого полугодия 2026 года компании сегмента МСП привлекли на бирже более 10 млрд рублей. Это на четверть превышает показатель аналогичного периода прошлого года по количеству выпусков: их число выросло с 33 до 40. При этом доля дебютных размещений подскочила с 13% до 26%, свидетельствуя о том, что на рынок выходят все новые имена, а сам инструмент перестает быть экзотикой для «избранных».

Государственное плечо и якорный инвестор

Ключевую роль в этом рывке сыграла системная господдержка. Как сообщил вице-премьер Александр Новак, из общего объема привлеченных средств 12 выпусков на сумму порядка 3 млрд рублей были размещены при прямом содействии Корпорации МСП. Якорным инвестором и соорганизатором размещений выступил дочерний МСП Банк, который обеспечил первичный спрос на бумаги десяти предприятий из шести регионов страны. Это позволило эмитентам не только гарантированно закрыть книгу заявок, но и сформировать рыночную кредитную историю, без которой дальнейшие самостоятельные выходы на биржу были бы затруднены.

Отраслевой срез размещений показателен: около 40% эмитентов представляют реальный сектор экономики — от глубокой переработки до ИТ и креативных индустрий. Именно на эти отрасли, по словам Новака, и делается основная ставка в рамках государственной политики по диверсификации источников финансирования МСП. «Выпуск облигаций для растущего бизнеса — это не просто привлечение инвестиций без залогового обеспечения. Это переход компании на новый этап, где ее оценивают по потенциалу развития», — подчеркнул вице-премьер.

Качество эмитентов растет

О зрелости рынка говорит и стабильность кредитного качества заемщиков. Доля компаний с рейтингом категории ВВВ (инвестиционный уровень) не снижается и составляет 30% от числа эмитентов. Это важно: банки и крупные брокеры охотнее работают с бумагами, имеющими независимую оценку кредитоспособности, а значит, растет ликвидность и снижается стоимость заимствований для бизнеса. Из десяти предприятий, получивших поддержку МСП Банка в первом полугодии, восемь уже имели опыт публичных размещений, и лишь для двух выпуск стал дебютным. Повторные выходы на рынок — лучшее подтверждение того, что инструмент работает, а не является разовой акцией.

Почему облигации, а не кредит

В условиях сохраняющейся высокой ключевой ставки (14,25% годовых после июньского снижения) банковские кредиты для большинства малых и средних компаний остаются заградительно дорогими либо вовсе недоступными из-за жестких требований к залогам. Биржевые облигации, особенно при поддержке институтов развития, позволяют привлечь средства без обеспечения и часто по ставке, сопоставимой или даже ниже банковской, благодаря рыночному ценообразованию и участию якорных инвесторов. Кроме того, субсидиарная программа Минэкономразвития покрывает до 3 млн рублей расходов на организацию выпуска, включая оплату услуг рейтинговых агентств, регистратора, аудиторов, юристов и оператора инвестиционной платформы (но не более 2% от объема привлеченного финансирования). Это снимает с эмитента значительную часть стартовых затрат, делая выход на биржу экономически оправданным даже при скромных объемах привлечения.

Публичный статус как актив

Председатель правления Московской биржи Виктор Жидков отметил, что получение публичного статуса открывает перед предпринимателями новые возможности по диверсификации финансирования, делает компании более устойчивыми и инвестиционно-привлекательными. Действительно, для растущего бизнеса наличие торгуемых на бирже бумаг — это не только доступ к долговому капиталу, но и подготовка к будущему акционерному финансированию: pre-IPO размещениям, краудинвестингу или полноценному выходу на IPO. Именно этот путь уже прошли несколько эмитентов, начинавших с облигационных выпусков при поддержке Корпорации МСП, а теперь рассматривающих долевые инструменты.

Таким образом, первое полугодие 2026 года можно считать переломным для публичного долга МСП. Рынок перестал быть экспериментальной площадкой и превратился в действующий механизм фондирования для сотен компаний. Если государство продолжит субсидировать выход на биржу, а институты развития — выполнять роль якорных инвесторов, к концу года объем привлеченных МСП средств может превысить 20 млрд рублей, а доля дебютантов — приблизиться к трети от общего числа эмитентов. Для экономики это означает не просто рост цифр, а постепенное формирование культуры публичного долга у среднего бизнеса — культуры, без которой невозможен полноценный рынок капитала.