Нефтегазовый сектор раздал полтриллиона: дивиденды крупнейших компаний за первое полугодие 2026 года выросли почти в полтора раза

По итогам января–июня 2026 года совокупный объём обещанных дивидендов крупнейших публичных российских компаний достиг почти 500 млрд рублей, что на 46% превышает показатель аналогичного периода прошлого года. Такой подсчёт на основе корпоративных данных приводит «Коммерсантъ». Главными драйверами щедрых выплат стали представители нефтегазового сектора, чьи финансовые результаты взлетели благодаря краткосрочному ценовому шоку на рынке нефти и ослаблению рубля. При этом «Норникель», долгое время воздерживавшийся от дивидендов, впервые за несколько лет вернулся к обсуждению промежуточных выплат, что стало дополнительным сигналом для инвесторов.

Три кита нефтяных дивидендов

На три компании — «Газпром нефть», НОВАТЭК и «Татнефть» — приходится 76% всех заявленных выплат. В абсолютных цифрах это 202 млрд, 108 млрд и 72 млрд рублей соответственно. Наиболее впечатляющую динамику показали «Газпром нефть» и «Татнефть»: первая увеличила сумму обещанных дивидендов в 2,3–2,5 раза по сравнению с первым полугодием 2025-го, вторая — примерно втрое. НОВАТЭК ограничился более скромным, но всё же заметным ростом на 6%.

Такая щедрость объясняется не столько операционными успехами, сколько внешними факторами. Как отмечают в Национальной ассоциации советников финансового планирования (НАСФП), физические объёмы добычи у компаний практически не изменились, а на доходы повлиял «резкий скачок цен на нефть в первом полугодии 2026 года, вызванный началом боевых действий в Ормузском проливе». К апрелю баррель Brent достигал $120, что почти вдвое выше уровней начала года, однако к концу июня цена откатилась к $73. Дополнительным фактором стало укрепление доллара: в марте курс на внебиржевых торгах доходил до 86 руб./$, а к началу сентября превышал 87 руб./$, что увеличило рублёвую выручку экспортёров.

«Норникель» возвращается к дивидендам

Особняком в полугодовой картине стоит «Норникель». Металлургический гигант обещал акционерам 28 млрд рублей — это первая промежуточная выплата после длительной паузы, связанной с неблагоприятной конъюнктурой. Цены на цветные и драгоценные металлы с начала 2025 года выросли в полтора-два раза, и это не могло не сказаться на финансовых результатах. Чистая прибыль «Норникеля» по МСФО увеличилась более чем вдвое год к году и достигла $2 млрд (около 160 млрд рублей по курсу ЦБ). Как отмечает член совета НАСФП Алексей Тараповский, коэффициент выплаты составил примерно 175% от скорректированного свободного денежного потока — агрессивная, но оправданная с точки зрения дивидендной политики мера. Крупнейшими акционерами «Норникеля» остаются «Интеррос» (36%) и «ЭН+ групп» (26%).

Кто остался в стороне

В отличие от нефтяников и металлургов, «Фосагро» пока не стала рассматривать вопрос о промежуточных дивидендах за первое полугодие 2026 года. Годом ранее компания выплатила акционерам более 50 млрд рублей, но текущая ценовая конъюнктура на рынке удобрений, по-видимому, заставила менеджмент занять более консервативную позицию. Это подчёркивает разницу в подходах: экспортно ориентированные сырьевые компании, выигравшие от девальвации и ценового ралли, готовы делиться прибылью, тогда как отрасли с менее явными драйверами предпочитают сохранять подушку ликвидности.

Доходность и перспективы рынка

Средняя дивидендная доходность по бумагам лидеров выглядит неоднородно. По оценкам «Солид Инвестиции», «Газпром нефть» обеспечивает около 8%, НОВАТЭК — 3,5%, обыкновенные акции «Татнефти» — 5,6%, привилегированные — 5,8%. В «Финаме» дают более высокую оценку для НОВАТЭКа — до 8%. Для сравнения: дивиденды за первое полугодие 2024 года составляли почти 600 млрд рублей, так что нынешний показатель, несмотря на рост, остаётся ниже исторического пика.

Тем не менее, как полагает начальник аналитического отдела ИК «Риком Траст» Олег Абелев, даже такой объём выплат способен оказать рынку краткосрочную поддержку в октябре, когда большая часть средств поступит на счета инвесторов. Это может смягчить сезонное снижение активности и частично компенсировать негативный внешний фон.

Резюме

Первое полугодие 2026 года войдёт в историю как период, когда нефтяной шок и девальвация рубля позволили крупнейшим экспортёрам сгенерировать аномальную прибыль и вернуться к активным выплатам акционерам. Для инвесторов, ориентированных на дивидендные истории, этот период стал напоминанием о том, что сырьевой сектор по-прежнему способен приносить сюрпризы, но и о том, что такие доходы крайне волатильны и зависят от геополитических поворотов. «Норникель» вернулся в дивидендную повестку, «Фосагро» — пока нет, а рынок получил реальный приток ликвидности, который может поддержать котировки осенью.