Сбербанк утверждает рекордные дивиденды в онлайне, а ВТБ в офлайне готовит допэмиссию на 300–400 млрд рублей

Конец июня в российской банковской сфере ознаменован не просто закрытием дивидендного сезона, но и наглядной демонстрацией двух принципиально разных стратегий крупнейших государственных банков. В понедельник, 29 июня, Сбербанк проведет годовое собрание акционеров в дистанционном формате, чтобы окончательно утвердить выплату 850,2 млрд рублей дивидендов — половины своей рекордной прибыли. Практически одновременно ВТБ впервые за семь лет собирает акционеров очно, в кластере «Ломоносов», где помимо дивидендов решится судьба допэмиссии на сотни миллиардов рублей для финансирования сделки с группой Wildberries-Russ. Контраст между подходами двух госгигантов очевиден: один методично заливает прибыль в капитал акционеров через цифровые каналы, второй делает ставку на прямую коммуникацию и масштабное привлечение капитала под стратегическую экспансию.

Сбербанк: цифровая рутина и полтриллиона на дивиденды

Годовое собрание Сбера пройдет полностью в дистанционном формате с возможностью заочного голосования, прямая трансляция начнется в 10:00 мск. Президент — председатель правления Герман Греф ответит на вопросы акционеров в онлайн-режиме. Повестка классическая: утверждение годового отчета, избрание наблюдательного совета, выбор аудитора и — ключевой пункт — распределение прибыли.

Набсовет ранее рекомендовал дивиденды в размере 37,64 рубля на каждую обыкновенную и привилегированную акцию. Суммарно это 850,2 млрд рублей, что составляет 50,5% от чистой прибыли по РСБУ (с учетом событий после отчетной даты) или 49,8% от чистой прибыли по МСФО за 2025 год. Исходя из текущих котировок, дивидендная доходность по обыкновенным акциям Сбербанка составляет порядка 12–13%. Для основного акционера — правительства РФ, владеющего 50% плюс 1 акция (52,32% голосов), — это означает поступление в бюджет свыше 425 млрд рублей.

Таким образом, Сбербанк продолжает линию на предсказуемую дивидендную политику, закрепляя статус главной дивидендной «фишки» российского рынка. Решение будет принято в штатном, почти автоматическом режиме — собрание в цифре давно стало для банка нормой, а рекордная прибыль позволяет без колебаний направлять половину заработка акционерам.

ВТБ: офлайн-возвращение и цена стратегического разворота

Совершенно иная атмосфера ожидается на собрании акционеров ВТБ. Во-первых, оно впервые с 2020 года пройдет в очном формате — в кластере «Ломоносов» на юго-западе Москвы, с сохранением дистанционной опции для голосующих. Возврат к офлайну после семилетнего перерыва (сначала из-за пандемии, затем — по инерции) сам по себе символичен: банк стремится к более плотному контакту с инвесторами накануне ключевых решений.

А решения предстоят нетривиальные. Во-первых, дивиденды. Набсовет рекомендовал выплатить 25% от чистой прибыли за 2025 год, что составляет 125,5 млрд рублей, или 9,71 рубля на одну обыкновенную акцию. Доходность — около 7,8% при текущей цене бумаг — ощутимо уступает сберовской, но и сама прибыль ВТБ (502,1 млрд рублей по МСФО) была достигнута в условиях жесткой денежно-кредитной политики и активного кредитования.

Во-вторых, и это главное, акционерам предстоит утвердить параметры допэмиссии для финансирования стратегического партнерства с группой Wildberries-Russ (РВБ). ВТБ и маркетплейс в мае объявили о сделке, первый шаг которой — покупка банком 5% в дочернем банке РВБ с возможностью наращивания доли. Для этого ВТБ по открытой подписке планирует разместить до 6,29 млрд акций (около 49% от текущего количества обыкновенных бумаг) по цене 87 рублей за штуку. Максимальный объем привлечения по этой цене — 547,5 млрд рублей, однако менеджмент ориентируется на более реалистичные 300–400 млрд рублей. Размещение может пройти в августе, став крупнейшим SPO в истории российского рынка.

Таким образом, если Сбербанк раздает прибыль, то ВТБ просит акционеров одобрить масштабное вливание капитала под амбициозный проект в e-commerce и финтехе. Риски размытия долей миноритариев очевидны, но менеджмент обещает, что сделка с РВБ создаст долгосрочную стоимость, сопоставимую с той, что банк получал от классических кредитных операций.

Государство в зале и в капитале

Обе истории объединяет доминирующая роль государства. У Сбербанка правительство РФ напрямую контролирует 50% плюс 1 акцию. У ВТБ доля государства в обыкновенных акциях составляет 74,45%, а free-float — 25,55%. В набсовет ВТБ номинированы вице-премьер Дмитрий Григоренко (возглавляет совет с 2020 года), министр экономического развития Максим Решетников, замминистра финансов Алексей Моисеев, глава Минцифры Максут Шадаев. В качестве независимых директоров выдвинуты депутат Госдумы Сергей Гаврилов, ректор Финансового университета Станислав Прокофьев и гендиректор «Ростелекома» Михаил Осеевский. Также в совет могут войти президент НПФ «Газфонд» Юрий Шамалов и экс-глава «Связьинвеста» Евгений Юрченко (владелец более 5% акций ВТБ). Этот состав должен будет балансировать между интересами государства, миноритариев и менеджмента при реализации сделки с РВБ.

Таким образом, два собрания двух крупнейших банков отражают не только их корпоративные особенности, но и два разных этапа жизненного цикла госбанков. Сбербанк уверенно генерирует прибыль и делится ею, не требуя от акционеров новых жертв. ВТБ, напротив, выходит на рынок с масштабной просьбой о ресурсах под трансформацию бизнес-модели. Успех или неудача этой стратегии станет ясна уже во втором полугодии, а пока инвесторы двух банков будут голосовать: одни — за получение денег, другие — за их вложение в будущее, которое еще предстоит построить.