«Росгосстрах Жизнь» создала первый в России венчурный фонд со страховым капиталом

Российский рынок венчурных инвестиций получил новый, давно ожидаемый источник капитала. Страховая компания «Росгосстрах Жизнь» выступила ключевым инвестором венчурного фонда «Созидательный венчур». Это первый в стране прецедент, когда страховщик жизни напрямую участвует в формировании фонда прямых и венчурных инвестиций, открывая дорогу на этот рынок миллиардам рублей, аккумулированным в программах долгосрочного страхования. Создание фонда не только диверсифицирует источники финансирования технологического сектора, но и кардинально меняет ландшафт, приближая российскую модель к мировым стандартам, где страховые компании являются одними из главных поставщиков капитала для инноваций.

Как устроен фонд и на что он будет инвестировать

Новый фонд создан в юридической форме договора инвестиционного товарищества (ДИТ). Клиенты «Росгосстрах Жизнь» участвуют в его капитале через приобретение специализированных программ страхования жизни, фактически конвертируя часть своих долгосрочных сбережений в инвестиции в быстрорастущие технологические компании. Консультантом и, по всей видимости, операционным архитектором сделки выступила инвестиционная платформа brainbox.VC. Целевой объем фонда на первом этапе составляет 1 млрд рублей, а его фокусом станут компании ранних стадий в таких секторах, как искусственный интеллект, бизнес-программное обеспечение, финтех, страховые технологии (InsurTech), здравоохранение, образование, агротех и цифровизация потребительских услуг. Управлять активами фонда будет международная организация инвесторов INVESTORO во главе с Виталием Полехиным, известным участником венчурного рынка.

Директор по сберегательным продуктам «Росгосстрах Жизнь» Борис Борзунов прямо связал запуск фонда с глобальной практикой. «В зарубежных странах страховщики жизни традиционно играют значимую роль в венчурном финансировании. Мы намерены занять существенную долю этого рынка в России и считаем, что через несколько лет будем играть решающую роль как инвесторы в венчурные фонды, по примеру наших западных коллег», — заявил он. Это заявление отражает стратегическую ставку: из пассивного получателя премий страховщик трансформируется в активного участника рынка капитала.

Почему это важно для рынка: эффект «длинных денег»

До сих пор российский венчурный рынок хронически страдал от дефицита «длинных» и терпеливых денег. Основными источниками капитала были либо государственные фонды, либо корпоративные венчуры, либо частные инвесторы с коротким горизонтом планирования. Страховые резервы, формируемые по договорам страхования жизни на 5–15 лет, по своей природе являются идеальным пассивом для венчурных инвестиций: они позволяют не фиксировать убытки на коротких рыночных циклах и дожидаться созревания портфельных компаний до стадии IPO или стратегической продажи. Именно эта модель сделала американские страховые гиганты, такие как Prudential и MetLife, одними из крупнейших LP (партнеров с ограниченной ответственностью) в мировых венчурных и private equity фондах.

Партнер по развитию brainbox.VC Сергей Егоров оценил сделку как важнейший прецедент, способный запустить волну аналогичных структур. «Пятнадцать лет на рынке говорят о том, что в венчуре должны быть длинные деньги компаний по страхованию жизни — и вот они здесь. «Созидательный венчур» — это доказательство, что механизм работает. По нашим экспертным оценкам, это важнейший шаг для всего венчурного и страхового рынка, и за ним последуют десятки других фондов», — подчеркнул он. Действительно, если опыт «Росгосстрах Жизнь» окажется успешным, другие крупные страховщики, управляющие портфелями на десятки миллиардов рублей, могут пойти по тому же пути, кратно увеличив объем доступного капитала для российских стартапов.

Инфраструктура и риски

Запуск фонда стал возможен благодаря развитию регуляторной среды и появлению платформ, способных агрегировать стартапы и обеспечивать должный уровень due diligence. Brainbox.VC, выступившая консультантом сделки, уже зарекомендовала себя как площадка для B2B-стартапов с подтвержденным спросом. Участие же INVESTORO в качестве управляющего фондом добавляет проекту международной экспертизы и снижает риски для конечных инвесторов-страхователей. Однако принципиальным остается вопрос риск-менеджмента: венчурные инвестиции по своей природе высокорискованны, и страховщику придется балансировать между доходностью, которую ждут клиенты, и сохранностью резервов. Вероятно, в портфелях страховых программ венчурная составляющая будет занимать ограниченную долю, диверсифицируя риски с более консервативными инструментами.

Тем не менее, сам факт появления «Созидательного венчура» означает, что рынок прошел точку невозврата. Длинные деньги страховщиков, десятилетиями обходившие венчур стороной, наконец нашли туда дорогу. Если прогнозы экспертов сбудутся, через несколько лет мы увидим не единицы, а десятки подобных фондов, и ландшафт финансирования российских технологических компаний станет значительно более зрелым и устойчивым.