Кому достались доли в российском ИИ-стартапе CyberPhysics

«РЖД», структуры «Ростеха» и компании с нераскрытым бенефициаром разделили между собой почти 18 % акций разработчика цифровых решений на основе искусственного интеллекта. Инвесторы, вложившие в проект около миллиарда рублей, теперь ищут пути выхода из актива, финансовые результаты которого ухудшаются третий год подряд.

Перераспределение долей

Проект по созданию ИИ-решений для управления промышленными активами CyberPhysics пережил крупную смену акционерной структуры. После ликвидации венчурного фонда «Сколково — Индустриальный I» его доли были распределены между несколькими новыми структурами, сообщает CNews со ссылкой на данные реестра.

ОАО «РЖД Управление активами» получило пакет в 2,52 %. Примерно такую же долю — по 2,18 % — досталось двум структурам госкорпорации «Ростех»: АО «Вертолеты России» и ПАО «Объединённая авиастроительная корпорация» (ОАК). Ещё 10,88 % приходится на ООО «Венчурные инвестиции», конечный бенефициар которого в открытых источниках не раскрывается. В совокупности новые структуры получили около 18 % уставного капитала киберфизической компании.

Ранее все эти доли принадлежали инвестиционному товариществу «Венчурный фонд Сколково — Индустриальный I», которое управлялось ООО «СК Капитал» (SK Capital) — частью экосистемы ВЭБ.РФ. Именно РЖД и компании группы «Ростех» ранее инвестировали в фонд сумму, по имеющимся данным, близкую к одному миллиарду рублей. После закрытия фонда эти средства были конвертированы в прямые доли в самом CyberPhysics.

Кто владеет остальным пакетом

Помимо вышеназванных структур, в настоящее время среди учредителей компании значатся несколько частных лиц и фондов. Сергей Николаев удерживает 19 % — крупнейший пакет среди всех акционеров. За ним следуют Фабио Каччатори с долей 16,5 % и Михаил Гусев с 15,8 %. Около 11 % принадлежит фонду ООО «ФТВ 3», бенефициарами которого являются Иван Протопопов и Даниил Шапошников. Дополнительные пакеты разделены между Игорем Ужинским (8 %), Сергеем Беловым (7,35 %) и ООО «Лксх», принадлежащей Даниилу Шапошникову (4,37 %). У бывшего управляющего компании — «СК Капитал» — осталась символическая доля порядка 0,2 %.

Позиция РЖД: непрофильный актив

В пресс-службе ОАО «РЖД» корреспонденту CNews подтвердили, что доля в CyberPhysics является для компании непрофильной. «Речь идет о непрофильном для ОАО «РЖД» активе. В перспективе он планируется к продаже», — пояснили в компании. Это указывает на то, что железнодорожный гигант не намерен удерживать пакет в высокотехнологичном, но пока убыточном стартапе и рассматривает возможность выхода из проекта.

В «Ростехе» запрос о планах по пакету оставили без ответа, а в «СК Капитал» воздержались от комментариев.

Финансовая картина: от прибыли к убытку

CyberPhysics позиционирует себя как поставщик цифровых решений на базе искусственного интеллекта и нейросетей для умного управления производственными активами. Компания обещает своим клиентам раннее обнаружение дефектов, прогнозирование остановов оборудования и оптимизацию загрузки производственных мощностей, а экономический эффект от внедрения решений исчисляется сотнями миллионов рублей.

Однако финансовые результаты последних лет рисуют далеко не радужную картину. По итогам 2025 года компания зафиксировала чистый убыток в 50,4 миллиона рублей, тогда как годом ранее она ещё генерировала чистую прибыль в 23 миллиона. Выручка стартапа сократилась почти на треть — со 133 до 89 миллионов рублей. При этом на балансе остаётся 130 миллионов рублей нематериальных активов и 137 миллионов рублей добавочного капитала, а краткосрочная кредиторская задолженность достигла 41 миллиона.

История проекта: от лаборатории Сколково до промышленного рынка

Идея создания компании родилась в лаборатории киберфизических систем Сколковского института науки и технологий в 2017–2018 годах. Формально CyberPhysics была зарегистрирована в 2019 году. Первые инвестиции привлёк итальянский предприниматель Фабио Каччатори, который, по данным «Росконгресса», является основателем Illogic в Италии и Intelligent Ideas в России.

С 2020 года компания начала работу в области AutoML и гибридного моделирования, создавая минимально жизнеспособный продукт и первую версию платформы CyberStudio 0. В 2021 году состоялся запуск CyberStudio 1.0, а фонд «Сколково» профинансировал проект в размере 50 миллионов рублей за 20 % доли, что подразумевало оценку стартапа в 250 миллионов.

Вопросы к оценке и перспективы

С учётом текущей финансовой динамики ряд вопросов остаётся открытым. Оценка в 250 миллионов рублей, присвоенная стартапу пять лет назад, выглядит спорной на фоне падающих выручки и перехода от прибыли к убытку. При этом распределение пакетов через ликвидированный фонд с участием крупнейших государственных компаний свидетельствует о том, что проект рассматривался как стратегическая инициатива в сфере импортозамещения и цифровизации промышленности.

Неясно также, какова реальная рыночная стоимость CyberPhysics на текущем этапе и готов ли кто-либо из существующих акционеров — будь то представители частного капитала или корпоративные инвесторы — принять пакет «РЖД» при возможной продаже. Исторически «РЖД» не раз избавлялись от непрофильных активов, однако покупательский спрос на долю в убыточном ИИ-стартапе будет во многом зависеть от реальной технологической ценности разработок CyberPhysics и их перспектив внедрения на крупных предприятиях.

Ситуация вокруг CyberPhysics иллюстрирует более широкую тенденцию на российском рынке корпоративных инвестиций в технологии: государственные компании готовы финансировать инновационные проекты, но при снижении коммерческих показателей стремятся минимизировать свои обязательства. Для самого стартапа ключевым остаётся вопрос — способен ли он в обозримом сроке выйти на устойчивую прибыльность и подтвердить первоначальную оценку, либо проект ждёт новая волна перепрофилирования акционерной структуры.