1 июля 2024 года в России завершился срок действия госпрограммы льготной ипотеки на новостройки под 8% годовых, которая была запущена весной 2020 года для противодействия кризисным явлениям на рынке недвижимости на фоне коронавирусной пандемии. 10 июля 2024 года Минфин РФ сообщил о том, что действие программы семейной ипотеки продлится до 2030 года.

Доля льготных программ в объеме ипотечных кредитов в первые три месяца текущего года составила 70%. Аналитики полагают, что отмена этих программ уменьшит реальный спрос на рынке жилой недвижимости примерно на 20-40%, но к полному коллапсу строительной отрасли не приведет. Хотя у многих мелких застройщиков могут возникнуть сложности, большинство средних и крупных застройщиков обладают достаточным запасом прочности.

По словам Константина Асатурова из УК «Система Капитал», отмена массового ипотечного кредитования на льготных условиях уже заложена в текущих ценах акций девелоперов. К числу наименее пострадавших от данного фактора компаний он относит застройщика «Самолет», который после смены руководства сделал акцент на повышение маржинальности при уменьшении объемов строящегося жилья. Вдобавок этот девелопер может получить более значительную выгоду по сравнению с остальными строительными компаниями от пролонгации семейной ипотеки благодаря лидирующему положению в Подмосковье и наличию большого числа проектов комфорт-класса в своем портфеле активов. Кроме того, дополнительную поддержку акциям группы «Самолет» может оказать выход на pre-IPO входящего в нее сервиса поиска и продажи квартир «Самолет Плюс», который должен завершиться в июле текущего года.

Полина Щукина из «Цифра брокер» отмечает, что компания «Эталон» адаптирует свой бизнес к изменившимся условиям, переориентируя его на массовый сегмент с элитного. К краткосрочным положительным факторам для акций дквелопера аналитик относит редомициляцию в Российскую Федерацию с Кипра, завершение которой ожидается во второй половине 2024 года. Кроме того, «Эталон» в долгосрочной перспективе может возобновить дивидендные выплаты, несмотря на убыточность своей деятельности в 2023 году.

В целом на акции строительных компаний преимущественно будут влиять политика Центрального банка РФ и динамика всего российского фондового рынка, полагает Константин Асатуров. Если регулятор в конце 2024 года начнет снижать ключевую ставку, то акции застройщиков могут вырасти вместе со всем рынком примерно на 10-15% по сравнению с нынешними уровнями.