Минэкономразвития рассказало, как изменится курс доллара к 2024 году‍

Аналитики заявляют, что постепенное укрепление американской валюты будет продолжаться в течение всех шести ближайших лет, и к 2024 году курс доллара в среднем достигнет 68 рублей.

Калачёв Алексей (аналитик, "Финам")

Довольно странно всерьез комментировать прогноз на 6 лет вперед от ведомства, регулярно пересчитывающего прошлогодние итоги экономики, и уже только в текущем гону несколько раз пересматривавшего параметры макроэкономического прогноза до конца года. Слишком много неизвестных заранее факторов, каждый из которых влияет на остальные. Тут и валютные курсы, и темпы роста/падения экономик, и цены на нефть и другие природные ресурсы, и инфляция, и кредитные ставки, и внешнеполитическая обстановка, и многое, многое другое.
Любопытно было бы посмотреть, с какой частотой вообще сбываются чьи-либо прогнозы хотя бы на 1-2 года вперед. Подозреваю, что этот показатель очень невелик. Что уж говорить о прогнозе на 5-6 лет. Тем не менее, в функции Минэкономразвития входит прогнозирование макроэкономических показателей, что он и делает, используя имеющиеся методы.
Сейчас доллар стоит около 63 рублей. МЭР закладывает на текущий год средний курс в 60,8 рубля, а к 2024 году – 68 рублей. Это значит, что рубль терять относительно доллара примерно по 2% в год. Речь, опять-таки идет о среднегодовом курсе, в реальности он может колебаться в довольно широких пределах.
Кроме того, макроэкономические прогнозы пересматриваются каждый год, и даже при каждом серьезном изменении экономической ситуации. Поэтому, принимая во внимание расчеты Минэкономразвития, я бы не стал строить свою стратегию, опираясь на конкретные озвученные цифры.

Коренев Алексей (аналитик, ГК "Финам")

Стоит отметить, что в своем обзоре Минэкономразвития дало прогноз не только относительно курса рубля к другим мировым валютам, но и оценило потенциальную динамику еще нескольких важнейших экономических параметров, которые тесно взаимосвязаны с колебаниями национальной валюты. Поэтому было бы непростительным упустить в комментариях хотя бы краткое упоминание о том, что еще интересного пыталось нам рассказать наше экономическое ведомство. Начнем, пожалуй, с главного параметра – темпов расширения национальной экономики. Минэкономразвития предсказало снижение темпов экономического роста в 2019 году до 1,4% ВВП против 1,9% в этом году. Основная причина снижения - рост НДС с 18% до 20%, который повлечет «кратковременный» всплеск инфляции и снижение темпов роста реальных заплат. Рост экономики близкий к среднемировому уровню 3,1% - 3,3% возможен только в 2021 – 2024 годах при условии, что ЦБ погасит инфляцию средствами денежно-кредитной политики, а правительство перераспределит структуру расходов в пользу инвестиционных. Темп роста ВВП ко второму кварталу 2019 года может опуститься ниже 1 % к аналогичному периоду 2018 года. В целом на следующий год экономический рост ожидается на уровне 1,4% против 1,9% в 2018 году. По мнению министерства, замедление экономического роста в 2019 году прежде всего замедлением в следующем году реальных темпов роста заработных плат. Как следует из прогноза, в 2018 году зарплаты росли слишком быстро 9видимо, сказались существенные разовые выплаты бюджетникам в феврале перед выборами президента) и в следующем году этот рост замедлится. В 2018 году правительством были проиндексированы до целевого уровня оплата труда работников соцсферы, а также МРОТ был поднят до прожиточного минимума. Кроме того, в 2019 году индексация другим категориям работников бюджетной сферы будет проведена не с 1 января, а с 1 октября. Планируется, что темп роста реальных зарплат снизится с ожидаемых 6,3 % в 2018 году до менее 1 % в 2019 году. Соответственно, сократится и конечное конечное потребление домашних хозяйств с 3,5% до 2,6 % год к году в 2019 году. По данным Минэкономразвития доля товаров и услуг, облагаемая базовой ставкой НДС, в потребительской корзине, оставляет 76 %. Соответственно, «счетный» вклад в инфляцию от увеличения базовой ставки НДС с 18 % до 20% оценивается в 1,3 п.п. Также, по мнению чиновников и экспертов министерства, вероятным эффектом роста инфляционных ожиданий уже в 2018 году станет «потребление впрок» товаров длительного пользования, на которые население будет ожидать роста цен, с чем мы, к примеру, совершенно не согласны – для того, чтобы что-то покупать впрок, надо иметь соответствующие ресурсы, наличие которых при условии непрерывно снижающихся реальных располагаемых денежных доходов окажется под большим вопросом. Минэкономразвития прогнозирует, что инфляция с текущих уровней ускорится до 3,1 % год к году уже в декабре 2018 года. Сдерживать инфляцию предлагается мерами денежно-кредитной политики ЦБ. И тогда инфляция на конец 2019 года составит 4,3 %, что, по мнению экспертов, в целом является незначительным отклонением от целевого ориентира Банка России 4 %. В макропрогнозе сделан вывод о том, что по мере выхода из базы расчета вклада от повышения НДС инфляция, вероятно, опустится ниже 4 %. На конец 2020 года прогноз по инфляции составляет уже 3,8%. Далее, с 2021 по 2024 годы Минэкономразвития считает рост цен стабильным на уровне 4%. А вот взгляд в Минэкономразвития на восстановление роста реальных зарплат не такой оптимистичный. В 2020 году рост возможен на уровне 1,5%. В 2021 году – 2,3%. А с 2022 по 2024 годы реальный рост зарплат ожидается на уровне 2,8% в год. То есть никаких явных индексаций оплаты труда правительственный пакет комплекса мер не предполагает. И в этой части мы абсолютно согласны с прогнозом МЭР. Делает ведомство прогнозы и на счет динамики стоимости энергоносителей. Предполагается, что объем добычи нефти в России составит 549 млн. тонн в текущем году в 2018 году, а в 2019 году увеличится до 555 млн. тонн и до 560 млн. тонн в 2020-2021 году. Снижать добычу Россия планирует только в 2024 году до 555 млн. тонн. Тем не менее в базовый сценарий прогноза социально-экономического развития Минэкономразвития заложило снижение цен на нефть URALS до $63,4 в среднем за 2019 год. В 2020 году цена ожидается на уровне $59,7 за баррель. А в 2024 году до $53,5. На основании вышеизложенного специалисты министерства озвучивают свои прогнозы по динамику курса национальной валюты на ближайшие годы. В ведомстве считают, что такие показатели как нефть и курс доллара, на этот раз серьезного влияния изменение прогнозных показателей не оказывают. По расчетам Минэкономразвития в 2019 году курс доллара составит 63,2 руб$, который подрастет к 2020 году только до 63,8 руб$. Прогноз по курсу на 2021 - 64 руб$ и на 2022 год - 64,7 руб$. Только в 2024 году курс по ожидания вырастет до 68 руб$. Однако, на наш взгляд прогнозирование стоимости углеводородов на столь длительный период – дело вообще неблагодарное. Последние несколько лет являли немало примеров, когда стоимость нефти буквально за год снижалась в два и более раза, радикально влияя на базовые экономические показатели всего государства и уж, тем более, - на курс национальной валюты. Предположения Министерства экономического развития строятся на сценарии крайне медленного изменения стоимости энергоносителей и без учета множества влияющих геополитических факторов. Крайне вероятен сценарий, что в результате макроэкономических и геополитических воздействий не только упадет стоимость нефти, но и ухудшится общемировая конъюнктура, что неизбежно приведет к существенной девальвации рубля. Данный прогноз не стоит рассматривать как предсказания апокалипсиса, но исключительно как предостережение от чрезмерного оптимизма. Весь мировой опыт развития человечества показывает, что вероятность внезапного воздействия комплекса негативных факторов по крайней мере нельзя сбрасывать со счетов при учете и построении прогнозов на будущее. Из чего напрашивается простейший вывод – не смея заподозрить специалистов МЭР в низком уровне профессионализма, мы полагаем, что прогноз писался исключительно в номенклатурных целях.

Горячев Александр (аналитик, FreshForex)

Долгосрочные прогнозы очень часто пересматриваются и очень редко, когда реализуются на практике. В связи с этим, ориентироваться на данный прогноз не стоит с практической точки зрения. Курс рубля к доллару может быть как 68, так и 108.