ЦБ провел стресс-тестирование российского финрынка

Процедура стресс-тестирования базировалась на анализе сценариев воздействия двухдневных шоков на показатели финансовых рынков за декабрь 2018 г. Были сопоставлены результаты и проведена сравнительная оценка изменений устойчивости рынков по сравнению с предыдущими периодами проведения комплексного стресс-тестирования за IV квартал 2016 г. и за IV квартал 2017 г.

Коренев Алексей (аналитик, ГК "Финам")

Регулятор с 3 декабря сего года проводил стресс-тестирование российского финансового рынка по двум сценариям – мягкому (на основе двухдневного показателя CVaR (Conditional Value at Risk) за 10 лет, ) и жесткому на основе двухдневного кризисного показателя CVaR (максимальный шок по каждому инструменту 2008–2009 и 2014 гг.)) для уровня доверительной вероятности 99%. Второй из которых практически моделировал события, аналогичным происходившим на мировых рынках в 2008-2009 и 2014-2015-х годах. Стресс-тестирование базировалось на анализе сценариев воздействия двухдневных шоков на финансовых рынках по состоянию на декабрь этого года, уточняют в ЦБ. В периметр стресс-тестирования вошли сегменты рынка, изменение конъюнктуры на которых может вызвать неотложную потребность в дополнительной ликвидности не только у кредитных организаций:
- биржевой рынок (фондовая, валютная и срочная секции Московской биржи);
- внебиржевой рынок (сегменты: междилерское РЕПО, РЕПО с Банком России, межбанковское кредитование (МБК), валютный своп).
По результатам тестирования было отмечено, что у участников рынка достаточно ликвидных активов, чтобы покрывать потенциальные риски в случае реализации стрессовых сценариев, рапортуют в Центробанке. С учетом имеющегося у участников рынка индивидуального клирингового обеспечения отрицательная переоценка позиций на биржевом рынке не формирует существенной дополнительной потребности в ликвидности. Наибольшая потребность в ликвидности отмечена после падения стоимости ценных бумаг, являющихся предметами сделок на внебиржевом рынке РЕПО. Общая потребность в ликвидности участников рынка при реализации первого сценария составила 109,7 млрд руб., что меньше уровня прошлого года (135,8 млрд руб.). Из них на позиции на биржевом рынке приходится 80,3 млрд руб., на внебиржевом – 29,4 млрд руб. После привлечения дополнительной ликвидности с использованием необремененного обеспечения и сокращения открытых длинных позиций на сегменте МБК общая потребность в дополнительной ликвидности снизилась до 2,9 млрд руб. (результат сопоставим с прошлогодним – 1,9 млрд руб. на 18 декабря 2017 г.). При реализации более жесткого кризисного сценария (CVaR 2008–2009 и 2014 гг.) после привлечения дополнительной ликвидности с использованием необремененного обеспечения и сокращения открытых длинных позиций в сегменте МБК потребность в ликвидности составила 21,2 млрд руб. для кредитных организаций. Потенциальные потери при реализации обоих стрессовых сценариев на рынке с участием ЦК полностью покрываются индивидуальным и коллективным клиринговым обеспечением участников (выделенный капитал ЦК не был бы задействован в случае реализации рассматриваемых шоков). Таким образом, комплексное стресс-тестирование на 3 декабря 2018 г. показало устойчивость российского финансового рынка к реализации рыночного риска (оценка CVaR). С учетом имеющегося у участников рынка индивидуального клирингового обеспечения отрицательная переоценка позиций на биржевом рынке не формирует существенной дополнительной потребности в ликвидности. Наибольшая потребность в ликвидности отмечена после падения стоимости ценных бумаг, являющихся предметами сделок на внебиржевом рынке РЕПО", — отметили в ЦБ РФ.