JetLend планирует IPO
Предварительная оценка краудлендинговой площадки JetLend составила 8-12 млрд руб. за полгода до IPO, запланированного на декабрь.
В конце 2023 года стало известно о намерении краудлендинговой площадки JetLend провести IPO в декабре 2024 года. В рамках подготовки к этому мероприятию компания разместила облигации серии БО-01 на сумму 80 млн руб. Генеральный директор площадки Роман Хорошев прогнозирует, что она сможет привлечь в рамках IPO не менее 1 млрд руб. В настоящее время оценка компании составляет 8-12 млрд руб.
Данная оценка основана на мультипликаторе P/S, представляющем собой соотношение капитализации компании к ее годовой выручке. В текущем году выручка JetLend составит около 1 млрд. руб. Капитализация в размере 8-12 млрд руб. получается, если исходить из данного показателя и мультипликатора P/S на уровне 10.
Хотя краудлендинговая платформа, подобно банковским учреждениям, выполняет функции кредитора и может оцениваться по капиталу, она, в отличие от банковских учреждений, не имеет кредитного риска, а потому способна расширять масштабы своей деятельности в течение всего времени, пока созданный ею продукт остается востребованным. После создания продукта в дальнейшем финансовые ресурсы расходуются на его развитие, разработчиков, маркетинг и увеличение числа пользователей. Исходя из этого, JetLend относится к технологическим фирмам, оцениваемым по потенциалу и зачастую по мультипликатору P/S.
После того как в декабре 2021 года инвесторы JetLend вложили 203,7 млн руб. в 71 компанию, платформа вышла на вторую позицию на российском рынке краудлендинга. В дальнейшем она в несколько раз нарастила объемы бизнеса и через два года стала лидером в данной сфере. В общей сложности инвесторы JetLend за этот период выделили финансирование в размере 21,2 млрд руб. для 3571 компании. На сегодняшний день рыночная доля JetLend составляет 45%.
Выход краудлендинговой площадки на IPO происходит на начальной стадии развития российского рынка кредитования микро- и малых предприятий. В 2024 году его объем составляет 2 трлн руб., тогда как объем рынка кредитования среднего бизнеса равен приблизительно 12 трлн руб.
Возможное IPO краудлендинговой платформы JetLend является интересным кейсом, поскольку платформу использует 60 тысяч активных инвесторов. А поскольку сайт сообщает о 100 тысяч инвесторов, значит, ещё 40 тысяч работали с платформой в прошлом и тоже уже хорошо её знают. Вопрос весь в том, готовы ли инвесторы, среднегодовой доход которых составлял 97,4% с января 2020 года (так говорит сайт), вложиться в IPO самой площадки JetLend. Ведь может быть, выгоднее просто продолжать предоставлять займы бизнесу с её помощью? И, соответственно, сможет ли обеспечить инвесторам рост капитализации JetLend аналогичными темпами, чтобы инвесторы не продали акции и не вернулись к привычной выдаче займов через платформу? Правда, возможно, что рекордная доходность характеризовала лишь начальный этап развития платформы, а сейчас стала более умеренной, соответственно и лояльные инвесторы не будут столь придирчивы.
Важно то, что с такой лояльной базой инвесторов JetLend, в общем-то, наверное, и не очень нуждается в сторонних ресурсах, если, конечно, эти инвесторы уже имеют брокерские счета или готовы их завести.
Компания позиционируется как IT-компания (а не финансовая), в связи с чем полагает, что может быть оценена в 10 прогнозируемых на 2024 год выручек, то есть в 8-12 млрд руб. Одним из любопытных моментов в свежем размещении компании «ВсеИнструменты.ру», были замечания в блогах, что презентация позиционирует эту компанию как IT-компанию, а не торговую сеть. Вместе с тем, блогеры-критики настаивали, что компания ближе к ритейлу, а не к IT, и капитализацию надо считать иначе. Важно тут не то, что считает справедливым компания, блогеры или аналитики - важно то, как рассуждают сами участники IPO. Акции «ВсеИнструменты.ру» торгуется сегодня на 4% дешевле цены размещения на IPO, то есть высокого спроса нет. Переподписка возникает не потому, что участники IPO хотят долгосрочно инвестировать в акции этой компании, а от того, что надеются опередить гипотетических долгосрочных инвесторов, и быстро продать им акции. И, похоже, в массе склоняются к тому, что эмитент - не совсем ИТ. Так же рассуждать они могут и в случае JetLend. Впрочем, во-первых, до IPO JetLend ещё пройдёт несколько месяцев. Во-вторых, компания по сути приходит с собственными долгосрочными инвесторами, активы которых в совокупности составляют $250 млрд. Эти инвесторы, помимо прочего, должны быть заинтересованы в том, чтобы JetLend работала бесконечно долго, и приносила им столь высокую прибыль, как говорится на сайте. Так что размещение вполне может состояться.Делицын Леонид (эксперт, ГК "Финам")
Как заработать на инвестициях с нуля: руководство для начинающих
В современном мире уже необязательно зарабатывать тяжёлым физическим трудом: многие люди сознательно выбирают пассивный доход, чтобы иметь возможность больше заниматься собой, своим здоровьем, общаться с близкими, заниматься любимым хобби. Развитие технологий и инструментов финансового рынка сделало такой сценарий заработка реальным и доступным для многих людей.
Куда вложить деньги в 2024 году: 6 потенциальных вариантов
Военная спецоперация, санкции и неопределенность существенно осложнили задачу инвестирования для многих россиян. Тем не менее, эксперты видят несколько перспективных направлений для вложения средств в 2024 году.
Комментарии
-
Оставить комментарий
Популярно
Рекомендуем
Поиск