Совет директоров компании МТС (MOEX: MTSS) утвердил новую стратегию по дивидендам для периода 2024–2026 годов. В соответствии с новой политикой, минимальный размер дивидендов на одну акцию составит 35 рублей, как указано в пресс-релизе компании.

Разработка дивидендной стратегии велась начиная с 2022 года.

В рамках обновленной политики дивиденды будут выплачиваться ежегодно. Возможность изменения частоты выплат будет рассматриваться по рекомендации совета директоров. При этом, в расчете размера дивидендов компания будет учитывать объем денежного потока от операционной деятельности, величину капитальных затрат и уровень долговой нагрузки.

До конца 2021 года действовала предыдущая дивидендная политика МТС. Изначально компания планировала утвердить новую политику в апреле 2022 года, однако решение было отложено. Президент МТС Вячеслав Николаев заявлял, что дивиденды за 2023 год будут рассчитаны согласно новой политике.

В период с 2019 по 2021 год компания выплачивала дивиденды в размере 28,66 руб., 29,5 руб. и 37,06 руб. за акцию соответственно, разделяя выплаты на два этапа в течение года. За 2022 год размер дивидендов, утвержденный акционерами, составил 34,29 руб. за каждую обыкновенную акцию.

Оценку акций телеком-оператора МТС пересматривается с позитивной на нейтральную, учитывая 12%-ный рост котировок за последние два месяца. Целевая цена акции остается на уровне 380 рублей. Ожидается продолжение положительного тренда на фоне дивидендов за 2023 год, хотя потенциал роста на следующие 12 месяцев кажется ограниченным.

Основные аспекты:

● Ожидаются стабильно хорошие финансовые результаты в 2024 году с прогнозом роста выручки на 12% и EBITDA на 8%.
● Долговое бремя остается на умеренном уровне с коэффициентом Чистый долг/EBITDA на отметке 1,9.
● Главные риски связаны с денежными потоками МТС Банка и объемом инвестиций.
● IPO МТС Банка уже состоялось, что не оказало значительного влияния на оценку компании МТС.
● Дивиденды за 2023 год соответствуют ожиданиям, предлагая доходность в 11%. Они могут продолжить поддерживать акции в краткосрочной перспективе.
● Оценка по мультипликатору EV/EBITDA на 2024 год составляет 4,3, что теперь рассматривается как нейтральная оценка.
● Ключевые моменты для будущего роста включают отчёт за I квартал 2024 года по МСФО, который будет опубликован 21 мая, и закрытие реестра 16 июля.
● Среди рисков стоит отметить экономические, регуляторные, конкурентные факторы, а также объем инвестиций.

Ожидается, что в 2024 году МТС покажет хорошие результаты, увеличив выручку на 12% и EBITDA на 8% по сравнению с предыдущим годом. Прирост ожидается как в основном сегменте связи, так и в банковской и рекламной деятельности.
Уровень долговой нагрузки компании остаётся в умеренных пределах.

Коэффициент Чистый долг/EBITDA увеличился до 1,9 к концу 2023 года, что связано с инвестициями в ассоциированные компании и увеличением оттока в оборотном капитале, в том числе из-за предоплат и операций в банковском секторе. Хотя в 2024 году возможны риски, связанные с оборотным капиталом, есть склонность ожидать его стабилизацию, что, в свою очередь, может привести к снижению коэффициента долговой нагрузки.