Ценные бумаги «Газпрома» отреагировали ростом на 2,63%, достигнув 144,2 рубля за акцию, после того как был опубликован проект бюджета на 2025-2027 годы.

К моменту закрытия торгов динамика роста замедлилась до 1,4%, а стоимость ценной бумаги снизилась до 142,5 рубля. Согласно проекту бюджета, поступления от нефти и газа сократятся в 2025 году. Причина - корректировки в системе налогообложения газодобычи. Прогнозируется уменьшение нефтегазовых доходов на 373 млрд рублей относительно 2024 года.

По предварительным прогнозам, поступления в 2024 году достигнут отметки в 11,309 трлн рублей, однако в 2025 году ожидается их снижение до 10,936 трлн рублей. Предполагается уменьшение доходов от НДПИ на газ на 439,78 млрд рублей в 2025 году по сравнению с 2024 годом. Общий объем нефтегазовых доходов бюджета запланирован на уровне 1,448 трлн рублей в 2024 году и 1,008 трлн рублей в 2025 году.

Правительство рассматривает предложение «Газпрома» об отмене надбавки к НДПИ ранее запланированного срока, начиная с 2025 года. На период 2023-2025 годов НДПИ для «Газпрома» был дополнительно повышен на 50 млрд рублей ежемесячно, или 600 млрд рублей в год. Окончательное решение пока не принято.

Согласно прогнозу Минэкономразвития, с 1 июля 2025 года ожидается повышение оптовых цен на газ: на 21,3% для электроэнергетических предприятий и организаций ЖКХ, и на 10,3% для других промышленных потребителей. В 2025 году государство рассчитывает получить 786,4 млрд рублей в виде дивидендов от госкомпаний, включая Сбербанк, что незначительно превышает ожидаемые выплаты 2024 года (755,8 млрд рублей). В 2024 году «Газпром» не производил выплату дивидендов.

Эксперты ИФК «Солид» предполагают, что для «Газпрома» вероятен сценарий с отменой повышенного НДПИ и приостановкой дивидендных выплат до улучшения ситуации с долговой нагрузкой. По их мнению, компания может вновь стать привлекательной для инвесторов к 2026 году, когда ожидается возобновление выплаты дивидендов. Однако эта перспектива рассматривается как долгосрочная спекулятивная идея с рядом условностей.

Олег Абелев из «Риком-Траст» считает более вероятным не полную отмену, а снижение НДПИ. Возможное сокращение поступлений в бюджет на 400 млрд рублей от НДПИ оценивается положительно. Согласно мнению эксперта, НДПИ распространяется на все компании, занятые в сфере газодобычи, не ограничиваясь только «Газпромом».

Важно отметить, что «Газпром», будучи крупнейшей энергетической корпорацией России, охватывает весь производственный цикл: от разведки месторождений до продажи конечных продуктов, включая газ, нефть, газовый конденсат, а также тепло- и электроэнергию. Государство сохраняет контроль над компанией, владея 50,23% ее акций.

В первом полугодии 2022 года «Газпром» осуществил рекордные дивидендные выплаты, которые превзошли все предыдущие показатели как самой компании, так и других участников российского рынка акций. Сумма в 1,208 триллиона рублей была распределена между акционерами из расчета 51,03 рубля на акцию. Тем не менее в последующие периоды компания приостановила выплату дивидендов.