В среду, 18 декабря, Министерство финансов России столкнулось с серьезными трудностями на двух аукционах по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ), что вызвало дополнительные вопросы о состоянии долгового рынка и настроениях инвесторов. Оба аукциона были признаны несостоявшимися, что свидетельствует о нарастающих проблемах в привлечении капитала.

Первый аукцион был посвящен линкерам — облигациям ОФЗ-ИН 52005, которые индексируются в зависимости от уровня инфляции. Однако, несмотря на попытки, Министерству финансов не удалось достичь компромисса с инвесторами относительно приемлемого уровня доходности.

В условиях растущей инфляции и неопределенности, интерес к линкерам оказался ограниченным. Виталий Наумов, стратег из компании «Эйлер Аналитические Технологии», отметил, что в текущих условиях многие инвесторы предпочитают флоатеры, которые могут предложить более высокую реальную доходность.

На данный момент реальная доходность линкера составляет чуть более 9%, в то время как ключевая ставка Центробанка может достигнуть 16% в ближайшие месяцы, что делает флоатеры более привлекательными.

Второй аукцион, на котором предлагались облигации ОФЗ-ПД 26246, также не смог привлечь достаточное количество заявок. Несмотря на то, что предыдущий аукцион этого выпуска прошел успешно, текущая ситуация на рынке вызывает у инвесторов настороженность.

Средневзвешенная доходность по предыдущему размещению составила рекордные 17,49% годовых, что, вероятно, добавляет неопределенности среди потенциальных покупателей.

Несмотря на неудачи на аукционах, Министерство финансов продолжает активно работать над привлечением средств. С начала года министерство уже заняло 827,8 млрд рублей, что превышает запланированные 800 млрд рублей. Однако во втором квартале выполнение плана составило всего 50,55%, а в третьем квартале — 45,1%, что указывает на серьезные вызовы, с которыми сталкивается Минфин в условиях нестабильной макроэкономической среды.

Таким образом, текущие аукционы облигаций ОФЗ подчеркивают изменяющиеся предпочтения инвесторов и растущую настороженность по отношению к долговым инструментам в условиях экономической неопределенности. Министерству финансов предстоит разработать новые стратегии для восстановления доверия инвесторов и улучшения ситуации на долговом рынке.