ЦБ может поднять ставку 21 марта

На мартовском заседании ЦБ рассмотрит целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки, придерживаясь курса, обозначенного в феврале. Несмотря на некоторое замедление инфляции, общая экономическая ситуация существенно не изменилась.

Выступая на форуме, организованном АКРА, первый заместитель главы Центробанка Алексей Заботкин сохранил февральскую риторику относительно монетарной политики — на мартовском заседании 21 числа будет обсуждаться потенциальное ужесточение через повышение ключевой ставки.

По его мнению, информация, появившаяся с середины февраля, не внесла существенных корректив в восприятие экономической ситуации. Он также добавил, что интенсивность дискуссии и рассмотрение альтернативных сценариев будут зависеть от участников обсуждения, при этом аргументы за и против ужесточения монетарной политики, вероятно, будут представлены в ходе заседания.

Зампред ЦБ указал на появившиеся признаки снижения как инфляции, так и инфляционных ожиданий. Он подчеркнул взаимосвязь между динамикой потребительского спроса и инфляционными процессами: при отставании экономического роста от ожидаемых показателей инфляция может тормозиться ускоренными темпами, однако только в случае, если причиной замедления станет ослабление спроса, а не внешние экономические потрясения. При реализации такого сценария, как отметил представитель ЦБ, предпосылки для смягчения монетарной политики могут сформироваться в более короткие сроки.

Статистика Росстата демонстрирует постепенное снижение еженедельной инфляции. За период с 4 по 10 марта индекс потребительских цен вырос на 0,11%, тогда как неделей ранее (с 25 февраля по 3 марта) этот показатель составил 0,15%. В предшествующие недели наблюдались более высокие значения: 0,23% (18-24 февраля) и 0,17% (11-17 февраля).

По расчетам Министерства экономического развития, темп удорожания потребительской корзины в годовом выражении сохраняется на психологически значимой отметке выше 10% (точнее — 10,11%). При этом помесячное сопоставление демонстрирует обнадеживающий тренд: февральский прирост цен составил лишь 0,81%, что существенно меньше зафиксированных в январе 1,23%.

Эксперты исследовательского центра Газпромбанка в своем обзоре указывают на комбинацию факторов, которая может склонить чашу весов в пользу удержания ключевой ставки на отметке 21% во время мартовского заседания. Среди этих факторов — наметившийся спад инфляционного давления в феврале, начальные симптомы роста уровня незанятости и наблюдаемое сжатие объемов кредитования. В то же время аналитики обращают внимание на возможные риски: потенциальное удешевление рубля способно стать катализатором очередного витка инфляции к концу марта и спровоцировать негативную коррекцию инфляционных прогнозов среди потребителей.

По мнению Натальи Ващелюк, занимающей должность старшего аналитика УК "Первая", позитивная динамика курса национальной валюты стала одним из ключевых драйверов снижения инфляционного давления в феврале. Рыночные специалисты в своем большинстве не видят перспектив существенного ослабления рубля в краткосрочной перспективе, отмечая при этом его сдержанные возможности для дальнейшего укрепления в контексте относительно благоприятного информационного поля.

В преддверии предыдущего заседания руководства Банка России инвестиционные стратеги фокусировали внимание на торможении потребительской активности как на фундаментальном факторе, способном повлиять на траекторию процентной политики регулятора.

Согласно консенсус-прогнозу финансовых аналитиков, максимальных значений годовая инфляция достигнет в апреле, после чего начнет постепенно снижаться на фоне охлаждения покупательской активности и свертывания розничного кредитования. Главный экономист инвестиционной компании "Ренессанс Капитал" Олег Кузьмин связывает ожидаемое замедление темпов роста цен с двумя ключевыми процессами: истощением стимулирующего эффекта бюджетных вливаний и продолжением реализации жесткого курса монетарной политики.