Mail.Ru Group и Группа Компаний «Везёт», один из крупнейших агрегаторов такси в России, заключили соглашение о конвертируемом займе (convertible loan agreement) в рамках подготовки к новому раунду инвестиций.

Условия предоставления займа и общий размер раунда не раскрываются. В соответствии с соглашением, Mail.Ru Group будет иметь право конвертации займа в обыкновенные акции «Везёт».

Куценко Тамара Александровна (Адвокат, Адвокатская Палата Ростовской области Адвокатский кабинет Куценко Т.А.)

Следует отметить, что инвестиции крупных компаний на развитие бизнеса, зачастую тщательно планируемые мероприятия. Стороны которых получают дополнительную синергию за счёт сотрудничества.
Достаточно популярным средством финансирования бизнеса особенно в иностранных юрисдикциях является конвертируемый заем.
Конечно этот способ финансирования позволяет компании оперативно получить денежные средства, а инвестору — минимизировать риски, связанные с деятельностью компании и ликвидностью ее акций. В основном такой способ актуален для венчурных компаний и стартапов, где инвесторы не всегда готовы сразу приобретать доли в уставном капитале. Кроме того, на этапе привлечения финансирования не представляется возможным оценить потенциальную ликвидность акций или долей компании, поэтому их стоимость определяется позднее — по истечении срока возврата займа.
Несомненными плюсами данного инвестиционного механизма являются относительная простота процедуры, гибкие условия и защита для инвестора, минимальные транзакционные издержки, так как на этапе заключения до­гово­ра нет необходимости проводить оценку компании, регистрировать выпуск ценных бумаг, составлять комплект до­кумен­тов, характерный для сделок слияний и поглощений.
Но на следующем этапе развития отношений компаний могут возникнуть и минусы, например, может быть так же сложно оценить компанию; множественность займов может отпугнуть следующих инвесторов; дальнейший выход из сделок основателей; непрозрачность дополнительных условий, которые просто могут не учесть; акции следующего инвестора могут быть слишком крутыми для первых инвесторов, и придется вести переговоры с тремя сторонами.
Если говорить о стартапах, то с экономической точки зрения стартапы отличаются от «обычного бизнеса» своим основным активом. В большинстве случаев стартап это творчество, новые рынки, которые нельзя просчитать, и трудно оценить бизнес-модель. Инвесторы же хотят видеть прибыль и контролировать некоторые процессы. Вложив деньги в новую компанию, венчурный инвестор не сможет просто забрать их в любой момент. Проект полностью осваивает венчурную инвестицию и может вернуть деньги только в случае удачного развития стартапа. С момента инвестирования и до выхода на значительные объёмы доходов может пройти много лет.
Если принципиальное согласие на сделку есть, остается определиться с ее формой. Основные варианты — заем, конвертируемый заем или вложение в капитал компании.
На ранних этапах инвестор, конечно, предпочитает заем, поскольку это гарантирует возврат хотя бы какой-то суммы. Выгоднее для инвестора — получить заем от предпринимателя (физического лица), обеспеченный залогом (чтобы в случае ликвидации быть первым в очереди). Предприниматель, в большинстве случаев, к займу не расположен, но готов поделиться акциями (в случае с ООО — долей в уставном капитале). Инвестору такой вариант нежелателен. Если предприниматель прогорит, тот ничего не получит. К тому же сторонам будет тяжело договориться об оценке, то есть о проценте, причитающемся инвестору.