Лесопромышленная компания «Сегежа» готовится к проведению дополнительной эмиссии акций на сумму до 101 миллиарда рублей. Однако после объявления параметров эмиссии инвесторы настроены скептически. Акции фирмы резко упали в цене, эксперты прогнозируют продолжение этого тренда.

Что происходит?

Совет директоров «Сегежи» принял решение разместить дополнительные акции по цене 1,8 рубля за бумагу, что было определено на основе средневзвешенной стоимости за последние полгода. Средства, привлеченные в ходе закрытой подписки, пойдут на погашение имеющейся задолженности, сумма которой на конец третьего квартала достигла 143,5 миллиарда рублей. Вопрос о допэмиссии будет обсужден на внеочередном собрании акционеров 26 декабря.

С момента объявления параметров допэмиссии акции компании начали стремительно терять в стоимости. К концу торговой сессии 20 ноября котировки упали на 9,5%, достигнув 1,619 рубля за акцию, а на следующий день снижение продолжилось, вплоть до 21,5%. Общий итог за сессии показал падение на 16,43%, с ценой 1,353 рубля.

Аналитики полагают, что в ближайшие недели акции будут под давлением и могут продолжить падение. Например, руководитель аналитического направления «Альфа-Инвестиций» Василий Карпунин допускает возможность снижения цены акций до 1 рубля, если не произойдет улучшения показателя OIBDA (операционной прибыли). При этом на данный момент показатель OIBDA составил 8,6 миллиарда рублей, что на 23% больше по сравнению с прошлым годом.

Кирилл Климентьев из «Цифра брокер» также считает, что акции могут оказаться в зоне волатильности и снизиться до менее чем 1 рубля. Аналитики компании «Солид Брокер» предложили три сценария для будущего акций: от пессимистичного, который предполагает значительное снижение стоимости, до оптимистичного, который может привести к росту цен.

При этом важным моментом является то, что доля миноритарных акционеров после допэмиссии снизится значительно. Например, при полном размещении акций уставные капитал может увеличиться в 3,57 раза, что приведет к размытию доли текущих акционеров.

Кто станет покупателем новых акций?

Эксперты предполагают, что основными покупателями будут материнская компания АФК «Система» и кредитные организации, владеющие долгом. Ожидается, что розничные акционеры не станут активно участвовать в выкупе новых акций по цене 1,8 рубля из-за их низкой рыночной стоимости.

АФК «Система», уже владеющая около 62,2% акций «Сегежи», нужно будет выкупить значительную долю новых бумаг, чтобы сохранить контрольный пакет. Возможное снижение доли частных инвесторов до 5,3% только усугубляет положение. Эксперты подчеркивают, что текущая высокая долговая нагрузка компании может осложнить им поиск средств для выкупа новых акций и даже поставит под угрозу контроль над «Сегежей».