15 декабря Банк России в очередной раз поднял ключевую ставку еще на 1 процентный пункт — с 15 до 16%. В текущем году это уже пятый период увеличения ставки, ведь еще в июле она составляла 7,5%.

Содержание статьи
1. Основные причины для поднятия ставки
2. Станет ли поднятие ставки до 16 процентов спасением для российской экономики, бизнеса и банков?
3. Как рост ключевой ставки повлияет на простых россиян?

Разрыв между текущей инфляцией и ключевой ставкой стал двухкратным в современной истории России. Каковы причины такого решения и чем оно обернется для страны и граждан в будущем?

Основные причины для поднятия ставки

Главным поводом для повышения ставки стали высокие инфляционные ожидания и сохраняющиеся темпы роста цен выше планируемых. По прогнозам регулятора к концу 2024 года она должна быть на уровне 4,5%, на сегодняшний момент около 7,1%. Прогнозируемая инфляция в декабре 2023 года находится в верхнем предельном диапазоне в 7,5%.

Центробанк выделяет несколько основных причин, вынудивших принять такое решение:
• Экономика «перегрета», повышенный спрос на товары и услуги ведет к дальнейшему росту цен на них.
• Рост кредитования, население страны и бизнес последнее полугодие активно тратили свои сбережения и брали доступные кредиты. Как отмечает ЦБ, «темпы кредитования остаются по-прежнему высокими».

Схематично регулирование инфляции с помощью изменения ключевой ставки можно представить так: повышение ключевой ставки — более дорогие кредиты — высокие ставки по вкладам — снижение расходов населения и стремление копить — в конечном итоге, снижение инфляции.



Станет ли поднятие ставки до 16 процентов спасением для российской экономики, бизнеса и банков?

Ключевую ставку Центробанк использует как гибкий способ контроля инфляции и стимулирования экономики. Основной целью повышения ключевой ставки является увеличение сбережений людей, снижение их трат, чтобы остановить раскрученный виток инфляции.

Повышение ставки не стало неожиданностью для банков, многие аналитики и банкиры еще до начала заседания ЦБ прогнозировали принятие решения об ее небольшом повышении.

В канун Нового 2024 года регулятор принимает закономерное решение – держать жесткий курс денежно- кредитной политики. И для крупного, и для мелкого бизнеса повышение ключевой ставки делает кредитные ресурсы более дорогими для привлечения их в финансирование предприятий.

Повышение ключевой ставки до этой цифры может не быть долгосрочным: уже в течение первых трех месяцев 2024 года эксперты прогнозируют снижение ставки на 2-3 пункта.

Данное непопулярное решение ЦБ и правительства призвано сдержать инфляцию, не дать разогнать цены на товары и услуги. По признанию аналитиков, дальнейшее повышение ключевой ставки еще выше нецелесообразно и приведет к замедлению развития бизнеса в стране, существенному осложнению его работы в нынешних условиях.

В отдельных сегментах кредитного рынка уже обозначились процессы замедления финансовой активности. Но общие, особенно корпоративные темпы кредитования пока остаются достаточно высокими. Спада в этом секторе следует ждать не ранее середины весны-начала лета будущего года.высокие ставки по кредитам ограничивают возможности развития бизнеса, так как деньги становятся дороже.

Как рост ключевой ставки повлияет на простых россиян?

Экономическая активность населения последних месяцев превысила ожидания, наблюдался стабильный рост в некоторых розничных сегментах кредитования, прежде всего в ипотечном. Повышение ключевой ставки позволит снизить спрос на потребительские займы, а также на кредитные продукты. Цель ЦБ — максимально сдержать инфляцию эффективными способами и инструментами.

Повышение ключевой ставки существенно снизит спрос на потребительские и ипотечные кредиты для населения, удерживая часть денег на вкладах и депозитах граждан. Станет уже невыгодным брать кредиты под высокий процент, а оставлять деньги на вкладах.

Повышение ключевой ставки поможет замедлить рост инфляции, но эффект от принятых сейчас решений будет заметен не раньше чем через полгода, когда заметно снизится спрос на товары и услуги. Особенно заметно это снижение будет в секторе ипотечного кредитования из-за удорожания кредитов и более жестких требований банков к заемщикам. Повышение ключевой ставки ЦБ РФ приведет к снижению спроса на недвижимость, поскольку 70-80% квартир приобретается в ипотеку.

Сберегать деньги станет более выгодным, чем тратить их. Таким образом государство регулирует покупательскую способность населения и сдерживает темпы инфляции. ЦБ управляет инфляцией при помощи ставки: когда процент по кредитам выше, чем рост цен, то люди предпочитают не занимать деньги, а сберегать накопления, размещая их на вкладах, которые одновременно становятся привлекательнее.

Таким образом денежно-кредитные условия рынка начали ужесточаться с увеличением роста процентных ставок на кредитно- депозитном рынке. За счет регулирования процентов по кредитам и ростом реальных зарплат населения правительство планирует обуздать инфляцию и привести его к ранее обозначенным цифрам.

Для заемщиков, особенно ипотечных, брать такие кредиты, станет невыгодно из-за возросшей кредитной ставки, увеличения первоначального взноса, ужесточения требований банков.

Некоторые банки после решения регулятора уже подняли ставки по вкладам, стремясь удержать денежные ресурсы граждан на банковских счетах с привлекательной доходностью.

В современных реалиях среднесрочные депозиты сейчас наиболее привлекательны. А от кредитов при отсутствии острой необходимости в них, эксперты советуют пока лучше воздержаться.

Ключевая ставка традиционно влияет на фондовый рынок. При ее повышении инвесторы предпочитают стабильную высокую доходность, которую обеспечивают облигации.

На инфляционную раскрутку за последнее полугодие 2023 года оказало влияние также и состояние рынка труда. Уровень безработицы, особенно в секторе обрабатывающей отрасли, достиг минимума.

Инфляционные ожидания также зависят в определенной степени от геополитической обстановки, динамики валютного курса, перспектив роста мировой экономики и других важных политических и экономических факторов.

Основная задача повышения ключевой ставки - найти баланс между стабильностью экономики и замедлением темпов инфляции - благодаря этому жесткому решению должна быть выполнена, конечно не в самом ближайшем будущем, а в течение следующего года.

В середине февраля 2024 года состоится очередное заседание Совета директоров Банка России, где будет оценены результаты этого непопулярного шага и выработаны другие эффективные решения.

Беленькая Ольга (руководитель отдела макроэкономического анализа , ФГ «Финам»)

Банк России повысил ключевую ставку на 100 б.п., до 16%. Решение совпало с нашим прогнозом и ожиданиями рынка. По словам Э. Набиуллиной, на заседании «предметно» обсуждалось сохранение ставки без изменения или ее повышение до 16%, предложение повысить ставку на 200 б.п. всерьез не рассматривалось. При этом регулятор сохранил нейтральный сигнал: «Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков». На этот раз ни в релизе, ни на пресс-конференции Э. Набиуллиной не говорилось о готовности вновь повысить ставку, но несколько раз уделялось внимание тому, что для устойчивого возвращения инфляции к цели в 2024 году потребуется продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике. Э. Набиуллина подтвердила, что в рамках базового сценария Банк России близок к завершению цикла повышения ключевой ставки, но ставка будет оставаться высокой, пока не будет устойчивой тенденции замедления роста цен и инфляционных ожиданий.