Первичная задача, которая стоит перед инвестором на пороге принятия решения о вложении средств в тот или иной проект, состоит в том, чтобы понять, принесут инвестиции прибыль или нет. Финансовая модель – это тот инструмент, который позволяет на основе анализа множества факторов спрогнозировать ожидаемый доход и оценить возможные риски.

Содержание
1. Что собой представляет финансовая модель
2. В каких случаях нужно разрабатывать финансовую модель
3. Как выглядит структурный план финансовой модели
4. Рекомендации эксперта по разработке финансовой модели

Что собой представляет финансовая модель

Инвестиции могут иметь разный формат: строительство жилой или бизнес недвижимости, приобретение акций и других ценных бумаг, расширение производства или открытие новых торговых филиалов. При этом неизменной остаётся первопричина – получение прибыли является главной целью инвестора. И чем крупнее сумма вложенных в объект инвестирования средств, тем больше внимания должно уделяться сохранению активов. Прежде чем вкладывать деньги здесь и сейчас, нужно понимать, в каком обозримом будущем начнёт поступать доход и как быстро окупятся инвестиции. Помимо этого, важнейшее значение имеет надёжность объекта инвестирования, когда инвестор должен быть уверен в том, что не потеряет все свои активы.



Финмодель – это главный инструмент всех специалистов, специализирующихся на оказании помощи в планировании и управлении финансами как отдельных субъектов, так и коммерческих компаний. Именно менеджер по финансам, на основании разработанной финансовой модели для того или иного проекта, даёт заключение, которое позволяет инвестору или группе вкладчиков принять важное для себя решение: вложить средства в объект инвестирования, временно отложить решение или полностью отказаться от такой инвест идеи.

Финансовую модель чаще всего строят с помощью таблиц Microsoft Excel или Google Sheets. Финальный документ представляет собой отчёт на нескольких листах с таблицами. Метод построения заключается в прогнозировании будущих доходов на основании финансовых, экономических и статистических данных. Такое моделирование позволяет оценить совокупное движение средств внутри конкретного проекта, а именно:

● Сколько необходимо вложить средств в инвестиционный объект на старте.
● Нужны ли дополнительные ассигнования, в каком размере и как часто.
● Когда инвестиции начнут приносить доход, в каком размере и с какой периодичностью.
● Когда проект окупится полностью и начнёт приносить прибыль.

Финансовая модель не даёт 100% гарантии, что все отражённые в прогнозе суммы в действительности будут такими же. При этом инвестор с помощью этого инструмента сможет понять, какие объекты инвестирования принесут прибыль, а какие будут убыточными или вовсе провальными.

Финмодели классифицируются по типам, в зависимости вида инвестиций и целей инвестора. При этом принцип построения для всех типов существенно ничем не отличается.

В каких случаях нужно разрабатывать финансовую модель

В работе финансового менеджера такой аналитический инструмент, как финансовая модель, при прогнозировании доходности объекта инвестирования выполняет следующие ключевые функции:

● показывает текущую финансовую ситуацию;
● позволяет рассчитать оптимальный объём инвестиций для получения максимальной прибыли;
● помогает оценить размер потенциальной прибыли и убытков;
● показывает движение денежных потоков инвестпроекта;
● позволяет рассчитать сроки окупаемости инвестиций;
● помогает определить потенциальные риски и даёт возможность разработать способы их снижения;
● позволяет произвести вычисления контрольных уровней при расчёте эффективности.

Разработчика финансовой модели привлекают в следующих случаях:

1. Когда необходимо дать оценку перспективности инвестпроекта

Здесь под инвестпроектом понимают любые перспективные решения владельца капитала, требующие дополнительных вложений, которые предпринимаются с целью получения прибыли в обозримом будущем. В ином варианте, с целью снизить производственные расходы.

К инвестпроектам можно отнести: расширение бизнеса через открытие торговых или производственных филиалов, офисов продаж, запуск новых производственных линий, замена оборудования на высокотехнологичное, строительство зданий для целей бизнеса, вложения в стартап проект, запуск очередного продукта или новинки, а также программы по снижению затрат на топливные и энергоресурсы.

Рассмотрим,что такое инвестпроект на примере: предприятие общепита производит 1000 пачек пельменей в день. Директор планирует закупить новое оборудование с высоким классом энергоэффективности. Производительность новой линии не поможет нарастить объемы производства, но позволит снизить затраты по электроэнергии для конвейера вдвое. Задача финансовой модели рассчитать целесообразность вложений. А именно, понять: позволят ли затраты на закупку оборудования снизить себестоимость продукции за счёт снижения издержек на энергоресурсы, и в какой срок вложения окупятся.

2. Когда нужно оценить стоимость компании

Перед тем как купить, присоединить, поглотить компанию или купить готовый бизнес владельцу капитала нужно оценить, насколько предпринимаемый шаг будет успешным. И в первую очередь разработанная финансовая модель позволит понять, какая сумма сделки будет оптимальной.

Финмодель для оценкой стоимости компании нужна и в других случаях. Например, если бизнес хочет привлечь дополнительный капитал для своего развития. Для этого нужно показать новым акционерам или кредиторам, что компания приносит прибыль, а её оценочная стоимость соответствует уровню стабильного развития.

Ещё один пример: при первичном размещении ценных бумаг на фондовой бирже, эмитированных от лица компании, владельцу необходимо предоставить данные об оценочной стоимости его бизнеса. В этом случае финансовая модель просто необходима для того, чтобы фондовая биржа смогла провести листинг акций. Выявление степени надёжности компаний напрямую зависит от стоимости всех активов эмитента и эта информация предоставляется потенциальным инвесторам.

3. При прогнозе стоимости ценных бумаг в ближайшей перспективе

Аналитики фондового рынка часто запрашивают у финансовых менеджеров разработку финмодели, чтобы спрогнозировать динамику котировок ценных бумаг, к примеру, по месяцам или через год. Для этого в первую очередь нужно произвести оценку стоимости компании, затем сделать прогноз, как изменится стоимость через заданный промежуток времени, после чего оценить, сколько будут стоить акции через это же время. На основании представленных прогнозов инвесторы принимают решение, покупать активы или нет.

4. Для анализа макроэкономических показателей

Финансовая модель, разрабатываемая для макроэкономических целей, позволяет получать следующие прогнозные показатели: какой будет уровень инфляции, как распределить бюджет во избежание дефицита, каким будет размер ВВП, ожидается ли динамика роста экономического развития в ближайшие годы. Исходя из полученных расчётов будут приниматься ключевые решения, которые позволят снизить возможность проявления негативных сценариев.

Как выглядит структурный план финансовой модели

Финмодель разрабатывается в электронной таблице. Все анализируемые данные представлены в нескольких разделах, количество которых зависит от масштаба инвестиционного объекта. Ключевые составляющие, которые всегда присутствуют в любой финмодели следующие: исходные данные, анализ эффективности, оценка рисков, все сопутствующие расчёты.

На конкретном примере рассмотрим, как поэтапно разрабатывается финансовая модель, что нужно включать в разделы и на основании чего производятся расчёты. За основу взят инвестпроект для предприятия по изготовлению муки.

Раздел 1 — вводный: исходные данные

Менеджер вносит в раздел все данные, которые нужны для дальнейших расчётов: ожидания владельцев бизнеса от реализации проекта, прогнозируемые цены на сырьё. Сюда же можно добавить макроэкономические показатели, влияющие на перспективность проекта: прогнозный уровень инфляции и курсов валют.

Когда разрабатывается финмодель для масштабных проектов, раздел с исходными данными необходимо детализировать. Для этого добавляются подразделы, располагаемые на отдельных листах электронной книги.

Выручка. Здесь рассчитывается выручка от реализации продукции, которую будет получать предприятие на протяжении всего срока окупаемости проекта. На предприятии по данным производственных мощностей предполагается производить 120 000 тонн муки в год. Планируется выпуск продукта 4-х сортов: пшеничная, ржаная, кукурузная и безглютеновая мука. Здесь указывается, сколько тонн каждого продукта будет произведено, по какой цене товар будет реализовываться, учитывая уровень инфляции. Также прогнозируется рынок сбыта с формированием географии поставок: по всей России и странам СНГ.

Издержки производства. Сюда вносят все затраты бизнеса, сопряжённые с производством продукции: стоимость сырья, оплата труда, арендная плата, затраты на энергоресурсы, транспортировка и прочее.

Оценка размера инвестиций. В исходные данные этого подраздела менеджер включает величину всех вложений, которые потребуется сделать до запуска производственных линий: стоимость оборудования, размер налога на недвижимость, оценка стоимости строительства новой фабрики и другие затраты.

Данные для прогнозирования. В качестве исходных данных берут те показатели, которые позволят спрогнозировать выручку на протяжении длительного срока. Например, расчёт производится на 10 лет, значит необходимы прогнозные данные на этот срок по росту инфляции и изменению курса валют, если закупка сырья производится за границей.

Раздел 2 — расчёты

Здесь менеджер производит расчёты на основании вводного раздела. Он рассчитывает прибыль и убыток, денежные потоки, размеры выплат по обязательствам перед кредиторами. Расчёты приводятся по месяцам и группируются по годам. Длительность периода расчётов определяется сроком «жизни» инвестпроекта, до тех пор, пока не будут достигнуты все цели.

Прибыль/убыток. На основании первичных данных из вводного раздела, рассчитывается размер выручки, себестоимость продукции, общая прибыль, непроизводственные издержки. При дальнейших расчётах получают размер чистой прибыли, которую отражают в объеме за год, и далее на протяжении всего срока инвестпроекта.

Движение денежных потоков. После произведённых расчётов о размере прибыли и убытков, формируется отчёт о движении денежных средств. Если реализация проекта осуществляется с помощью заёмных средств, то сюда же менеджер включает выплаты по обязательствам.

Баланс. Представляет собой общий отчёт по разделу, где формируются остатки на конец периода по всем финансовым показателям.

Раздел 3 — анализ эффективности

Инвестор принимает решение о целесообразности вложений в инвестиционный проект в первую очередь на основании данных из этого раздела. Здесь отражаются следующие показатели: чистая стоимость проекта, его доходность, срок окупаемости. Прогноз производится на основании полученных расчётов о движении денежных средств.

Раздел 4 — оценка рисков

Инвестор планирует одно, а реальная ситуация может показывать другое. Здесь перед разработчиком модели стоит задача определить, каковы риски не получить ожидаемый доход. Например, предприятие планирует реализовывать ежемесячно 10 000 тонн муки. Но реальная ситуация на рынке такова, что, исходя из ежегодного роста урожайности, ожидания могут не сбыться.

В этом разделе менеджер производит оценку рисков, моделируя различные кризисные ситуации, типичные для данной отрасли. Например, размер инвестиций пришлось увеличить в 1,2 раза, а при этом объем ожидаемой выручки оказался ниже на 15% из-за конкурентной среды на рынке. Как такой риск повлияет на жизнеспособность проекта.

На основании данных из этого раздела инвестор предпринимает действия по поиску путей снижения рисков. Либо вовсе отказывается от реализации проекта, если он оказывается слишком рискованным.

Рекомендации эксперта по разработке финансовой модели

Эти базовые правила помогут начинающему финансовому менеджеру разработать понятную, изменяемую и масштабируемую финансовую модель.

● При грамотном составлении финмодели все исходные данные записываются в цифровых значениях, а расчёты производятся с помощью формул. При таком исполнении после изменения любых вводных параметров перерасчёт по формулам будет произведён автоматически. Это позволит легко работать с документом для прогнозирования иных результатов, чем было задано изначально.

● Финмодель разрабатывается в первую очередь для инвестора, поэтому важно, чтобы она была максимально понятной, включая всех заинтересованных лиц. Разделы не должны содержать сложных формул. В отчётах всё должно быть предельно понятно любому человеку без финансового образования.

● Хорошо составленная финансовая модель должна быть гибкой. Экономика развивается и мир не стоит на месте. Важно, чтобы документ был составлен так, чтобы можно было вносить изменения в любой раздел и получать новые данные для принятия решений.

Совет от эксперта

Разработка финмодели — это навык, который совершенствуется только с опытом. Ни один начинающий финансовый менеджер не сможет составить её так, как опытный специалист. Первые попытки разработать финмодель могут оказаться не слишком успешными. Чтобы всё получалось, нужна практика. Помимо практики новичкам в этой сфере очень помогают наглядные примеры. Нужно больше изучать уже готовые финансовые модели и там черпать информацию, применяя полученные знания в собственных разработках.